机械网-钢铁量价齐升促业绩回暖 下半年提升不乐观

据统计，截至8月28日，公布2010年半年报的上市钢铁企业合计实现营业收入5803亿元，同比增长40.3%；实现净利润209.19亿元，同比增长379.66%白癜风为什么总是扩散。事迹得以大幅提升，主要是由于上半年钢铁行业出现量价齐升的良好局面。

上半年以来，宏观经济和钢铁需求延续复苏，国内钢厂生产积极性高涨，钢铁产量不断创出历史新高盐酸氮芥酊能治疗白癜风吗，而另外一方面，钢材价格受需求全面启动、高本钱支持和市场预期等因素拉动而强势上涨。

毛利率不断提升

从相对数看，3项费用占总收入的比率从1季度的5.32%降至5.29%，钢铁企业3项费用占营业收入的比重不断降落，表明在事迹提升的进程中，费用增速小于收入的增长速度。

存货周转率和应收账款周转率对照1季度都有明显的提升，存货周转率从1季度的5.5降至2季度的5.6。应收账款周转率从2008年的49.2升至2季度的50.1。周转情况的好转，主要是由于收入的不断上升。存货周转效力的不断提高，表明2010上半年钢铁企业存货还没有压力。

当前的毛利率从2010年1季度的9.47%大幅上升到10.14%，处在历史较高位置。净利率从2010年1季度的3.22%上升到3.6%。由于下半年钢铁企业对本钱上升的压力将不断加大，随着钢铁企业向下游转移价格的能力的减弱，我们估计未来的毛利率仍存在降落的可能。

下半年盈利提升不乐观

2010年上半年，全球经济不断好转的预期下，我国宏观经济和钢铁需求延续复苏，各大钢厂生产积极性较高，国内钢材市场出现了量价齐升的良好势头。下半年来看，由于国内需求的降落和出口退税政策调剂带来出口量的降落，钢价短时间内有不断下行的压力，同期矿石等主要原材料价格仍处高位，随着钢铁企业对下游价格转移能力不断逼近临界值，我们认为钢铁行业下半年的盈利提升将遭到影响。

钢铁行业属于发改委点名的产能多余行业，该行业在2010年将面临全行业重组、整合，淘汰落后产能，壮大优势企业，这是2010年的看点。在淘汰落后产能、节能减排和行业准入门坎等等政策的束缚下，范围小、技术落后的民营小企业将陆续被当地或异地的大企业吞并，或小企业之间的联合重组也将日趋增多，从而有益于行业集中度的进1步提升，逐步改变无序竞争的状态，从而增进全部行业顺利实现产业升级。

从基本面看，不锈钢、特钢公司符合经济结构调剂的需求，能保持事迹的延续增长。经济转型期，产业升级为特钢行业发展带来机遇。占特钢下游需求72%的汽车和机械行业将成为特钢需求增长的两大引擎。

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